生活、时事灌水

coolboy

周末了，也快过年了，发个灌水帖子：

目前中国的经济，通缩是正解，通缩应该是2019年中国经济发展的基本方针。通缩也对应着准备过苦日子。大家可能感到疑惑的是最近央行不是明明在大降准、大放水吗？怎么会是通缩呢？其实央行放出来的人民币现金（钱）应该又被央行悄悄地收回去了，被央行又买回去了。用什么买？用外币买！最近几天人民币突然大幅升值就是央行回收人民币的结果。也就是说放出来了的人民币的大部分基本上并没有在市场上流通。自然，所对应的中国股市也没大涨。央行为何要大幅推高人民币汇率呢？这是减少中国对外（美）贸易顺差的一个有效方法。这也是为马上就要举行的中美贸易谈判先做一些铺垫。

周华

有趣！不过也许是人民币国际化的结果，现在很多国际贸易绕开美元直接用双方货币结算，必然导致双方货币需求量的增加，所以也可能都流到国外去了。

coolboy

主要是人民币汇率急升的时间尺度太短了，也就一周不到的时间，人民币汇率单边快速上涨，而中国股市却并没有随着货币的放水而怎么上涨。当然，以上也仅仅是一个猜测，一个假设，一种可能的情形。

周华

股市现在哀鸿遍野，要想提振需要中美贸易战告一段落才有可能吧，所以中美这次贸易谈判很重要，谈判结果要是能让双方满意的话，股市才能缓一口气回来。

coolboy

中国最近通过了外商投资法，现在又让人民币升值，应该可以说是体现一定的诚意回应美方的部分要求。美方目前经济和股市也有不少问题，主要也是欠债太多，还要考虑明年的总统大选。猜测这次贸易谈判会导致阶段性的停战。

周华

真能停战就最好了，不过特朗普的性格反复无常，谁也说不准最后会是什么结局。

coolboy

其实有些贸易核心问题美方最近几届政府一直在提，但通常政治家都讲平衡和交易，很少讲“认真”二字。特朗普有时偏偏就给你来个死硬态度，看起来就有失政治家的风度了。中方最近的有些态度转变，如外商投资法的一些条例，在一年前是不可思议的。

周华

确实如此，外部刺激总会引起内部变化的吧。

coolboy

下个月，也就是二月份，关于英国脱欧和中美贸易摩擦这两件世界经济大事都会给出比较确定性的结果。所以，我们可以大胆预测，世界股市二月筑底，三月起涨。

周华

希望您的预言能成功，中国股市人均亏损10万，这亏的也太多了，应该补回来一点儿了

coolboy

我也希望如此。我自己目前股市长期投资的仓位也是极低，打算二、三月份开始逐步加仓。发了这个灌水帖，也刚好起到了提醒自己的作用。   

coolboy

转几个在某投资论坛讨论2019年美国股市的几个帖子：

++++++++++++++++++++++
PMEnergy100 (2019-01-22):

We can list positive and negative factors:

Positives:
   Settlement of trade war
   Trump wants stock to go up to win election 2020.

Negatives:
   Continuation of trade wars
   QT
   Interest rate hikes
   Old age of the bull market (oldest in history)
   Best opportunity for trump to create a recession this year and pump up next year.
   Stock market bubble
   Housing market decline
   China retaliation
   Fight among two parties and political instability
   Huge debt accumulation and near collapse (1.5 trillion a year of deficit)
   ......
++++++++++++++++++++++
coolboy (2019-01-22):

谢谢楼主分享。
可望2、3月份贸易战和英国脱欧这两件大事会有确定结果。QT继续，但美国经济尚可，今年不会出现衰退。猜测美股上半年震荡筑底，下半年涨。
QT与美国经济为两最重要因子，但美联储可通过控制QT来部分掌控美国经济，故今年不会有衰退。
++++++++++++++++++++++
PMEnergy100 (2019-01-23):

我觉得美国所谓经济好是很难定义的，美国属于后工业化时代，金融的作用越来越大，市场上钱充足时经济就显得好，大家挣工资多，花钱买国外进口的实物，所以外贸逆差增大，传统意义的经济好会使生产效率增强，竞争力增强，外贸顺差增大，中国就是这样，经济越好出口越多。对于金融促成的美国经济，从好到坏会发生很快变化，比如特斯拉，它烧钱，一旦经济中资金由于联储紧缩减少，它就会很快陷入财政危机，另一个例子是页岩油，欠了大量债，一旦次贷危机，他们也会受损。
++++++++++++++++++++++
coolboy (2019-01-23):
所以金融状况是关键。前一阵子美国财政部长打电话给六大金融机构讯问资金情况也就是这个原因。我上面的意思就是这金融或货币量的状态是可通过美联储的QT或QE部分控制。目前失业率还很低，通涨也低，故美国经济应该还算不错。
++++++++++++++++++++++

coolboy注：QT即是量化紧缩(Quantitative Tightening)，也称“缩表”。经济差时，美国财政部缺钱，需要发行更多的国债来维持国家运行。一部分国债就由美国央行来购买，央行买国债（及其它的房地产债券等）的美元就是凭空印出来的。那些美元进入市场流通就会刺激经济、刺激股市。那些买来的债券就成了央行资产表格中所列的资产（扩表）。随着经济的好转，那些债券也逐步到期，央行再把它卖回给市场，卖了债券所得（回收）的美元被销毁。此时，央行资产表格中所列的资产也逐步减少（缩表）。因为这时在市场上流通的美元被回收销毁了一部分，导致了货币紧缩，自然会影响到股市及通货膨胀。

周华

美国经济短期看还不错，长期真不好说。

coolboy

美国经济长期（5到10年）有问题，主要是债务太高、贸易逆差太大。目前特朗普总统所做的，即与世界各国（打贸易战）解决贸易不平等、不公正的历史问题，对美国经济的短、中期发展有负面作用，但应该有助于美国经济的长远（10年到30年）发展。近50年来，美国主要商品进口的平均关税是5%左右。但美国出口到世界其它不少国家（如中国）的平均关税则是几倍于进口税。如此长期的不对等关税贸易自然损害了美国的制造业及实体经济。
美国进口平均关税在1900年是50%，之后逐年下降到1920年的10%。1920年至1930年又回升到40%。如此低的关税使得美国在1920s年代产生了很大的贸易逆差及泡沫经济（实体经济外移），同时也伴随了很大的泡沫股市。1929年10月产生了股市大崩盘。但一般经济学家认为，美国1930s年代长达近十年的经济大萧条与1929年的股市崩盘并没有很大的直接关系。真正有直接关系的是1930年的贸易战：美国政府在1930年夏天把美国进口平均关税从40%一下上升到60%。
在1930s年代的经济大萧条年代，由于进口商品的高关税，什么东西都需要自己制造。美国国内其实是重建了以制造业为主的实体经济。所以，到了1940s年代美国加入二战的时候，美国已经建立了一个十分强大的工业体系。打仗、打大型的战争打的就是国家的经济实力。所以也可以说美国1930年的贸易战其实是美国打赢二战的一个充分条件。

周华

我觉得贸易战就是把国家间的利益之争表面化，过去美国贸易上有些逆差，但是通过美元体系从各国回补了不少，算是明里损失暗里补。2008年金融危机爆发后，美国可能有些撑不住了，所以要把明里的损失全部找回，包括海外驻军都要盟友们多分担一些军费，这样导致短期资金回笼比较多，经济指标会比较好看。但与此同时，别的国家也不想再暗里补美国，所以美元体系也在不断坍塌，美国也不再希望承担那么多国际义务。照这样下去的话，国际间会形成新的平衡，美国逐渐退缩回北美，更多地作为地区大国出现在国际舞台上。这样一来美国通过两次大战获得的霸主地位和利益就逐渐消失，最终还是形成多极世界的格局。这倒是符合热力学定律的一个结果，不过从美国的角度看则显然是一个衰退的过程。